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  Domingo, 23 Abril 2017

fed2 slideEn línea con lo estimado, el Fed incrementó en 25pb el rango de la tasa de referencia de Fed funds

•  La decisión del FOMC no fue unánime, ya que Neel Kashkari del Fed de Minneapolis consideró que no se deberían subir las tasas

•  En nuestra opinión, el mensaje en su conjunto fue neutral, consistente con un ciclo gradual de alza en tasas a lo largo del año

• El dot plot prácticamente no mostró cambios, mientras que las modificaciones al marco macroeconómico fueron mínimas 

•  En la conferencia de prensa, Yellen destacó que no esperan un ritmo de alza en tasas de una por reunión y dijo que alrededor de un alza más o menos de la mediana que muestra la expectativa sigue siendo gradual 

•  Mantenemos nuestra expectativa de que veremos dos incrementos más en el rango de la tasa de referencia en el 2017 

•  Un Fed menos hawkish ha resultado en una apetito por activos de riesgo

 

Como era ampliamente esperado, el FOMC incrementó el rango de la tasa de referencia en 25pb, ubicándolo en 0.75%-1%. Después de dos incrementos con espacio de un año (diciembre del 2015 y diciembre del 2016), parece que las condiciones finalmente están permitiendo al Fed cumplir con lo que ha venido hablando desde hace muchos meses: un ciclo de alza en tasas gradual. En nuestra opinión, un ciclo de alza en tasas gradual significa subir de manera constante pero de forma moderada. Consideramos que el tono del comunicado que acompañó la decisión es relativamente neutral, ya que mostró pocos cambios respecto al comunicado anterior, con las modificaciones concentrándose principalmente en su visión respecto a la inflación. Cabe resaltar que la decisión no fue unánime, con uno de los miembros del FOMC (Neel Kashkari) votando a favor de mantener el rango de la tasa de referencia sin cambios.

Por su parte, la actualización de sus estimados macroeconómicos mostró cambios mínimos, mientras que el dot plot sigue incorporando tres alzas en la tasa de referencia durante este año y el próximo, igual que en la actualización previa.

Pocos cambios en el comunicado. Resumimos los temas más relevantes del comunicado en: (1) Explicaron que la tasa de desempleo muestra pocos cambios en los meses recientes; (2) destacaron que la inversión fija se ha fortalecido en cierta medida; (3) eliminaron la frase que decía que la confianza de los consumidores y empresas había mejorado; (4) explicaron que la inflación se está acercando al objetivo de 2%, pero que el componente subyacente sigue por debajo de este nivel; (5) anticipan que la inflación se estabilizará alrededor del 2%; (6) dijeron que van a monitorear cuidadosamente la inflación actual y esperada relativa a su meta simétrica de inflación.

El dot plot prácticamente no presentó cambios. El gráfico que refleja la expectativa de los miembros en torno a la trayectoria de la tasa de referencia no mostró grandes cambios. Para 2017, la mediana se sitúa en 1.375%, lo que significaría tres incrementos en la tasa de Fed funds, al igual que en diciembre. Por su parte, los miembros también esperan tres aumentos en la tasa durante 2018. El único cambio fue para 2019, donde la mediana se situó en 3%, 12.5pb por encima de lo proyectado en diciembre. Acorde con nuestra expectativa, en el largo plazo, la mediana muestra un nivel de tasa de 3%, al igual que en la última emisión de los pronósticos de los miembros del FOMC. Esto es relevante en el contexto del debate que hemos observado recientemente sobre la tasa neutral de equilibrio tanto en el corto como en el largo plazo. Existía la expectativa de que la mediana pudiera haber subido a cuatro incrementos en la tasa de referencia ya sea en 2017 o en 2018, por lo que el dólar cedió ante otras monedas.

Cambios modestos al alza en los estimados macroeconómicos. El estimado de crecimiento económico para este año se ajustó marginalmente hacia arriba con la tendencia central ubicándose en 2%-2.2% desde 1.9%-2.3% esperado en diciembre, mientras que la proyección para el crecimiento de 2018 y 2019 se mantuvo casi constante, al igual que en el crecimiento de largo plazo. Las proyecciones para la tasa de desempleo durante este año se mantuvieron entre 4.5%-4.6%, al tiempo que el rango alto se revisó a la baja para 2018 y 2019. Por su parte el estimado de inflación para este año medido por el índice PCE se revisó al alza de 1.7%-2% anterior a 1.8%-2%, mientras que el de los siguientes años no presentó modificación alguna. En el caso del PCE core, el estimado para este año y el próximo se mantuvo sin cambios, aunque el rango alto de 2019 se ubicó 0.1pp por encima del objetivo.

 

Conferencia de prensa de Yellen.

En la decisión del FOMC, la presidenta del significa un cambio en las perspectivas económicas, sino que refleja un progreso continuo de la economía. Dijo que espera que las condiciones del empleo mejoren aún más y que continúe un paso moderado de avance de la economía. Resaltó que la inflación subyacente se ha movido poco en los meses recientes y que esperan que la inflación se estabilice alrededor del 2% en los próximos meses. Explicó que esperar demasiado para subir las tasas puede significar tener que subir las tasas muy rápido y que actualmente la tasa neutral está muy baja, pero se espera que suba a lo largo del tiempo. Destacó que no esperan un ritmo de alza en tasas de una por reunión y dijo que alrededor de un alza más o menos de la mediana que muestra la expectativa sigue siendo gradual.

También dijo que el Fed discutió sobre un eventual cambio en la política de reinversión y dijo que el proceso de reducción del balance será gradual y predecible. 

Mantenemos nuestra expectativa de que el Fed elevará la tasa de referencia en dos ocasiones más durante el 2017. En nuestra opinión, el crecimiento de la economía seguirá siendo moderado durante el año, mientras que la inflación medida por el PCE seguirá acercándose a 2%. Adicionalmente, si bien pensamos que la política fiscal expansiva de la nueva administración tendrá un impacto importante sobre las presiones inflacionarias, creemos que éste se está aplazando y que es probable que sea más limitado de lo esperado. Por lo que no será sino hasta muy avanzando el año cuando empecemos a ver un impacto. En este entorno, esperamos un incremento de 25pb en las reuniones de septiembre y diciembre.

 

De nuestro equipo de estrategia de renta fija y tipo de cambio

Un Fed menos hawkish ha resultado en una apetito por activos de riesgo. En línea con las expectativas, la Reserva Federal aumentó en 25pb su tasa de referencia. Sin embargo, la información al interior del comunicado, proyecciones económicas, dots plots y la conferencia de prensa de Janet Yellen han sido interpretados como menos hawkish de lo previsto, con lo cual ahora el mercado descuenta únicamente 37pb de incrementos implícitos acumulados para lo que resta de 2017. Como resultado de esto, las tasas de interés en EE.UU. registran una apreciación de 10pb, mientras que en México, la parte corta de la curva de rendimientos opera con ganancias de 12pb, los instrumentos de mediana duración 9pb, y aquellos bonos de más plazo 9pb. El mercado de renta fija local descuenta 72pb de incrementos implícitos acumulados para Banxico en el año, con 29pb para la reunión del 30 de marzo. Ante estas condiciones vemos valor en la curva de rendimientos, principalmente en el belly.

En el mercado cambiario, el dólar se deprecia alrededor 0.8% después de la decisión (DXY), con las mayores ganancias entre EM en el día de 1.6% en aquéllas atractivas en términos de carry (como ZAR, MXN, TRY y BRL) y en una magnitud similar también en las de mayor ventaja en tasas de interés relativas entre el G10 (AUD y NZD). El euro gana 1% a 1.0711 y el yen 1.1% a 113.55. El MXN gana 2.1% a 19.25 por dólar, rompiendo con el PM de 200 días en 19.60 incluso antes de la decisión y en su mejor nivel desde la elección en EE.UU. Reconocemos que el entorno positivo para carry-trades podría continuar tras la decisión, lo que sería favorable para el peso considerando que el mercado probablemente siga incorporando alzas de Banxico más agresivas que el Fed para el resto del año. Técnicamente identificamos 19.18 (máximo de cierre en junio 2016) y el psicológico de 19.00 (en conjunto con un nivel de Fibonacci en 18.95) como soportes que creemos probable que alcance e incluso pudiera romper en los próximos días. A pesar de lo anterior, mantenemos una postura neutral en nuestra moneda ya que consideramos que el peso podría ajustarse con fuerza en caso de una sorpresa negativa (tanto local como externa) en un contexto de baja volatilidad, sobre todo en las implícitas de corto plazo, y con el índice de fuerza relativa señalizando al MXN en niveles de sobrecompra.

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Actinver y Morgan Stanley Investment Management presentan el fondo de inversión Actinver US (ActiUS)

• Morgan Stanley Investment Management actuará como asesor en la toma de decisiones de inversión.

Grupo Financiero Actinver anunció hoy el acuerdo celebrado con Morgan Stanley Investment Management para la asesoría en la toma de decisiones de inversión del fondo Actinver US (ActiUS).

Andrew Slimmon, Managing Director de Morgan Stanley Investment Management y líder de este fondo, visitó nuestro país para presentar en conjunto con Rogelio Gallegos Morales, Director de Fondos de Inversión de Renta Variable de Actinver la forma de gestionar ActiUS y la visión del mercado que tiene Morgan Stanley Investment Management sobre la Bolsa de los Estados Unidos de Norteamérica ante el equipo de asesores de ACTINVER en los diferentes estados de la República Mexicana.

De acuerdo a Alonso Madero Rivero, Director Assett Management de Grupo Actinver, ActiUS es un fondo que invertirá el 100% de su cartera en acciones y ETF’s del mercado americano, estará denominado en dólares y bajo la asesoría de Andrew Slimmon y su equipo, se implementarán los rigurosos procesos de Inversión tanto cualitativos como cuantitativos que han hecho de Andrew y su equipo uno de los mejores y más reconocidos manejadores de acciones americanas de los últimos años. El fondo será un fondo de manejo activo que buscará superar a su índice de referencia, el S&P 500.

Este fondo se suma a la familia de fondos de Actinver para totalizar 27 Fondos de Inversión propios diseñados para diferentes perfiles de inversión.

De acuerdo a Rogelio Gallegos “la probada trayectoria de muchos años del equipo encargado de la asesoría para la toma de decisiones de inversión de ActiUS en Morgan Stanley Investment Management y la experiencia que tiene esta firma en el mercado norteamericano distinguen esta interesante opción de inversión. Hasta ahora no contábamos con un producto de este tipo en Actinver y el hecho de que ActiUS sea gestionado por MSIM deberá convertir a ActiUS en un fondo gestionado activamente exitoso”, señaló el directivo.

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En presencia del Secretario de Hacienda, José Antonio Meade Kuribreña, el director general de Nafin, Jacques Rogozinski, ratificó el interés del Gobierno de la República por continuar apoyando a la juventud mexicana.

El titular de la SHCP, a su vez, felicitó a Nacional Financiera por proponer soluciones tecnológicasque contribuyen a mejorar la economía e incluyen a los jóvenes.

El director general de Nacional Financiera, Jacques Rogozinski, entregó los premios a los ganadores del concurso “Applicando México. Innovación Financiera”, quienes presentaron soluciones financieras para la banca de desarrollo, a través de las nuevas tecnologías.

En presencia del Secretario de Hacienda y Crédito Público (SHCP), José Antonio Meade Kuribreña, el director general de Nafin ratificó el interés del Gobierno de la República por continuar apoyando a la juventud mexicana, y precisó que en este concurso se registraron 45 mil descargas y la participaron de 250 jóvenes de entre 19 y 35 años.

Por su parte, el titular de la SHCP, felicitó a Nacional Financiera por proponer soluciones tecnológicas que contribuyen a mejorar la economía e incluyen a los jóvenes, y anunció que se propondrá al Congreso de la Unión un marco normativo para las empresas y los jóvenes que participan en la tecnología financiera (FinTech).

El director general adjunto de Banca Emprendedora de Nafin y responsable del concurso, Tonatiuh Salinas, destacó la participación de los jóvenes en el desarrollo de nuevas aplicaciones para el sector financiero y precisó que los tres ganadores del concurso fueron:

Daniel Israel Perez Díaz, quien ganó el Primer Lugar con su proyecto “QR FACT”; Gabriel Balsa Cantú, Segundo Lugar con la aplicación “Misventas.Mx, y Alejandro García Romero en tercer lugar en la App “PIG”.

El director de Marketing Google México, Miguel Ángel Silva, aseguró que el país está listo para poder ser competitivo a nivel internacional en el desarrollo de nuevas tecnologías en el sector financiero y son los jóvenes, dijo, los que van a lograrlo.

Por último, el presidente de FinTech México, Jorge Antonio Ortiz López, señaló que la realización de este concurso muestra el impacto quese puede lograr a través de la industria de la tecnología, ya que puede acercar a las regiones que no tienen fácil acceso a los servicio de la banca de desarrollo a este negocio.

También estuvo presente en la premiación de “Reto Applicando México. Innovación Financiera”, el director general del Instituto Mexicano de la Juventud, José Manuel Romero Coello.

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- Los bajos salarios y ahorrar suficiente para un enganche son los obstáculos que ven las personas nacidas entre 1981 y 1998 para comenzar a construir su patrimonio.

 

HSBC México está listo para asesorar y apoyar la mayoría de los millennials que prevén adquirir un hogar en los próximos cinco años y que quieren construir su patrimonio.

De acuerdo con la encuesta “Más allá de los Ladrillos. El significado de hogar”. los millennials quienes aún no adquieren su patrimonio lo atribuyen a que necesitan un salario más alto (68%) y ahorrar lo suficiente para el enganche (66%).

“El Banco tiene asesores inmobiliarios integrales que apoyan a los millennials y a la población en general a hacer realidad su sueño de construir un patrimonio y comprar una vivienda, ya que los acompañan en todo el proceso para planear cómo  adquirir su hogar”, aseguró Roberto Gándara, Director de Hipotecario y Auto de HSBC.

Los millennials están dispuestos a hacer sacrificios: 62% gastarían menos en entretenimiento; 24% comprarían algo más pequeño; 19% considerarían rentar una recámara o comprar junto con un miembro de la familia o mudarse con un familiar para ahorrar para el enganche.

De acuerdo con los resultados arrojados por los entrevistados, el 22% está incluso preparado para retrasar el tener hijos.

Según la encuesta “Más allá de los Ladrillos. El significado de hogar” más de dos de cada cinco (41%) de los millennial propietarios han recurrido al ‘Banco de Mamá y Papá’ para financiar su vivienda.

El 43% de los millennials entrevistados enfrenta dificultades para planear de la mejor manera para adquirir su vivienda y 54% gasta por arriba de lo que tenía estimado, de acuerdo con los datos del estudio independiente de investigación del consumidor, comisionado por HSBC  a la agencia de investigación de mercados más grande a escala global, Kantar TNS.

Los 4 consejos para adquirir una vivienda

 

1. Comenzar a planear con tiempo y no subestimar el enganche

Empieza a planear con tiempo para que volverte propietario sea una realidad más cercana. Esto incluye ahorrar para el enganche, normalmente el primer pago que deberá hacer. Hay que buscar una hipoteca competitiva para que pagues menos mes a mes.

 

2. Hacer un presupuesto mayor que el precio de compra

Piensa en las cosas extra que harán que la vivienda que adquieras sea el hogar en el que deseas vivir e inclúyelas en el presupuesto de compra.

 

3. Considera los sacrificios que puedes hacer

Considera recortar tus gastos diarios. Piensa con creatividad en aquello que te ayudaría a comprar una propiedad, como adquirirla con un familiar.

 

4. Considera todo el panorama de tus finanzas

Piensa en tu inmueble como si fuera parte de tu patrimonio a largo plazo. Busca asesoría financiera profesional a través de HSBC, para obtener tu hipoteca.

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Empresas Fintech buscan mejorar los servicios financieros en México y Latinoamérica

• 40% de las startups Fintech monitorizadas por Finnovista buscan atender principalmente a consumidores y empresas no bancarizadas o sub-bancarizadas.

• Las Fintech ofrecen servicios financieros digitales, mediante nuevos modelos de negocio con mayor inclusión financiera a comparación de los bancos.

• Afluenta, compañía líder en finanzas colaborativas o P2P Lending en América Latina, indica que el 70% de las solicitudes de crédito se realizan fuera del horario bancario, ya que su modalidad digital, le permite estar activa las 24 horas del día.

Derivado de la revolución digital, en los últimos años han surgido nuevas opciones en el sector financiero que son denominadas Fintech y ofrecen múltiples servicios para los clientes, de acuerdo con sus necesidades y posibilidades.

Según el estudio ‘Fintech for Inclusion Radar LATAM’, el 40% de las startups en la región buscan atender principalmente a consumidores y empresas con acceso limitado o nulo a servicios bancarios. Además, dentro de estas empresas Fintech, se destaca en primer lugar la categoría de préstamos, lo que evidencia el que cada vez más compañías ofrecen este servicio y la necesidad de los usuarios por acceder a créditos a través de esquemas más convenientes para ellos.

Dentro de las startups Fintech monitorizadas en el estudio, destaca el 28% correspondiente a la categoría de préstamos, el 7% de este porcentaje refiere a préstamos entre personas o P2P Lending, de la cual Afluenta es la compañía líder en América Latina. Ésta es una de las empresas que ha logrado hacer más accesibles las solicitudes de créditos y préstamos, beneficiando a miles de personas que tuvieron inconvenientes previamente en esquemas tradicionales, como los bancos.

Alejandro Cosentino, CEO de Afluenta indica que las Fintech utilizan la tecnología como un componente primordial para lograr que los préstamos sean más económicos, más accesibles y sin burocracia, comparados con los bancos, ya que sustituyen a estos en la ecuación económica al igual que sus costos asociados; esto sin duda facilita la inclusión financiera gracias a menores costos y sobretodo accesibilidad.

La facilidad y disponibilidad de las plataformas Fintech también juegan un papel primordial. Afluenta confirmó que el 70% de las solicitudes de crédito dentro de la plataforma se realizan fuera del horario bancario. Este esquema es un valor añadido para el cliente, ya que puede acceder a sus solicitudes o al seguimiento de sus servicios financieros en el momento en el que les sea posible, sin atenerse a un horario inconveniente o a largas filas en el banco.

En relación a las Fintech, México juega un papel relevante en su crecimiento con alrededor de 158 compañías que estiman captar en los próximos 10 años hasta el 30% del mercado bancario mexicano. Diversas compañías están expandiéndose al país, en donde han encontrado una necesidad latente en relación a los servicios financieros e incluso se han apoyado de externos para lograr su expansión. Este es el caso de Afluenta, que en 2016 obtuvo financiamiento por 8 millones de dólares por parte de la Corporación Financiera Internacional (IFC) y el fondo de inversión Elevar Equity para expandir su actividad en la región y al día de hoy ya tiene presencia en Argentina, Perú y recientemente México.

Se estima que la expansión Fintech continúe y ayude a que la experiencia al obtener servicios financieros sea efectiva, novedosa e inclusiva, como parte de un proceso de intercambio donde todas las partes salgan beneficiadas.

 

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