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  Domingo, 23 Abril 2017

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- La Secretaría de Hacienda (SHCP) presentó al Congreso los Pre-Criterios de Política Macroeconómica, los cuales incluyen la actualización de los estimados de 2017 así como los estimados preliminares de 2018

- Para 2017, la SHCP ahora espera un crecimiento entre 1.3% y 2.3% (anterior: 2%-3%)

- Aun así esperan que los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) representen 2.9% del PIB, así como un superávit primario de 0.5% del PIB al cierre de 2017

- Con estas cifras, el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) representaría 49.5% del PIB este año

- Cabe destacar que la SHCP espera el cumplimiento de estas metas aún sin el uso del remanente de operación del Banco de México (ROBM), que alcanzó un monto de 535mmp

- Para 2018 se espera un superávit primario y un déficit público de 0.5% y 2% del PIB, respectivamente

- Esto implica una reducción al gasto programable de 1.2% anual en términos reales

- El documento proyecta ingresos utilizando un precio del petróleo de 46 dólares por barril (dpb) y un incremento en plataforma de producción de petróleo de 1,947mbd a 2,006mbd en 2018

- Los estimados macroeconómicos prevén un crecimiento del PIB con un rango entre 2% a 3% para 2018 y un tipo de cambio promedio de 19.1 pesos por dólar

- En nuestra opinión, el documento de la SHCP es una evidencia más de compromiso del gobierno para mantener las finanzas públicas sanas

- La Secretaría de Hacienda (SHCP) presentó al Congreso los Pre-Criterios de Política Macroeconómica. El viernes 31 de marzo, la SHCP entregó al Congreso conforme a lo dispuesto en el artículo 42 de la Ley Federal de

- Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria, los pre-criterios macroeconómicos del país. El documento actualiza las perspectivas sobre la situación económica de México para este año y presenta las proyecciones para el próximo año.

 

Compromiso con la consolidación de las finanzas públicas. La SHCP ahora espera un crecimiento económico del país para este año en un rango entre 1.3% y 2.3% (anterior: 2% a 3%). A pesar del menor crecimiento, aún esperan que los RFSP representen 2.9% del PIB, así como un superávit primario de 0.5% del PIB al cierre de 2017. Con estas cifras el SHRFSP representaría 49.5% del PIB este año. Cabe destacar que la SHCP espera que se cumplan estas metas sin el uso del remanente de operación del Banco de México (ROBM), que este año alcanzó un monto de 535mmp, como se muestra en la tabla siguiente.

Asimismo, la SHCP actualizó sus pronósticos de 2017 de inflación (de 3% a 4.9%); tipo de cambio (18.2 pesos por dólar a 19 pesos por dólar al cierre del año); y tasa nominal de interés (de 5.3% a 7%).

Estimados macroeconómicos preliminares para 2018. Estos prevén un crecimiento del PIB con un rango entre 2% a 3% para 2018 y un tipo de cambio de 19.1 pesos por dólar. Con estas cifras se espera un superávit primario y un déficit público de 0.5% y 2% del PIB, respectivamente. Asimismo, los RFSP equivaldrían a 2.5% del PIB mientras que los SHRFSP disminuirían de 49.5% a 49.2%. Para lograr estos objetivos el gobierno tendrá que recortar el gasto programable en 43.8mmp (alrededor de 0.2% del PIB) con respecto al presupuesto de 2017. Sin embargo, el gasto no programable –que incluye las participaciones, aportaciones y transferencias a los estados, así como los costos financieros-, se incrementaría 8.3% en términos reales como resultado de un incremento de 11% de los costos financieros y 41.6% de los adeudos de ejercicios fiscales anteriores (ADEFAS).

Con estas medidas el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), iniciará una trayectoria a la baja a partir de este año. Creemos que las medidas presentadas son consistentes con los esfuerzos de consolidación fiscal del Gobierno Federal. De acuerdo a la SHCP el gobierno mexicano cuenta con las herramientas para realizar ajustes sin dañar el crecimiento económico, incurrir en más deuda o incrementar impuestos.

Asimismo, destacamos que el incremento en los SHRFSP se ha debido principalmente a la depreciación de la divisa mexicana, lo que impactó al saldo en pesos de la deuda externa.

En nuestra opinión, el documento de la SHCP muestra el compromiso del gobierno para mantener la solidez de las finanzas públicas. Asimismo consideramos que lo expuesto por la Secretaría de Hacienda denota una clara actitud de responsabilidad gubernamental para mantener las finanzas públicas sanas, absorbiendo el choque externo de la persistencia de los menores precios del petróleo, así como los potencialmente mayores costos de financiamiento de corto plazo, y por el lado interno, la menor plataforma de producción de petróleo.

 

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